原油市场担忧贸易争端升级抑制经济增长和石油需求，加之美国原油出口量创历史最高，欧美原油期货大幅下跌。目前宏观风险压制油价，但是欧佩克+持续限产政策，美国原油产量增速减弱，且美国原油和成品油库存下降，因此油价仍将受到明显支撑，关注震荡区间的底部表现。观望，或依托震荡区间下沿逢低短多。

人民币汇率于昨日早上突破7的心理关口，截止昨日晚间离岸人民币汇率跌破7.1。从正面影响来看，人民币适当贬值有利于出口，部分消除出口企业的不利影响，转移负担。不利影响是，心理关口突破容易引发汇率和利率市场剧烈波动，进一步对股票市场造成不利影响。昨日上证指数下跌1.62%，昨日晚间美股大幅大跌，各指数跌幅在3%左右，美债收益率则继续下行，美元指数受到国内数据表现偏弱以及美股下行带动，同样出现下跌。受到避险情绪影响，贵金属价格普遍上涨，但人民币汇率贬值，导致沪金上涨幅度超过COMEX市场。在全球经济偏向下行，货币政策趋向宽松，以及贸易风险等持续的背景下，避险资产仍然受到高度关注。多单底单持有，短线偏多操作。

黑色昨日黑色系震荡偏弱，铁矿延续弱势，盘中跌停；煤焦抗跌，成材偏弱，减仓为主。现货方面，卷、螺下跌，普式大幅回落，双焦暂稳。成材方面，螺纹产量增热卷降，尽管电炉成本有亏损减产，但相对需求回落供给仍在高位，且高炉成本也在下移，难出现显著减产；需求端受价格下跌影响，市场成交再下台阶，近期表观需求淡季趋稳高产量下持续累库；政治局会议后地产调控有趋严迹象，“三高”暂无特效药，叠加产业逻辑转空原料支撑下移，预计盘面继续向下。铁矿方面，到港及发运皆有回升，前期巴西复产资源预计在本月陆续到港，供应端边际转松；需求端，上周受唐山烧结机全停影响，疏港量大幅下挫港口库存累积；目前长流程钢厂仍有利润，但本轮成材价格下跌后续或紧贴成本线，原料需求或将收缩；整体看，供需支撑边际皆在转弱，短期盘面承压或将持续。焦炭方面，山西二青会限产及去产能政策预期落空，开工率高位供应宽松；需求端，钢厂利润低位收缩，目前利润基本持平焦企，加之厂内库存不低打压焦价情绪将增强，港口胀库问题仍存关注后续去化及期现套利资金解套情况；整体看，供给侧政策落空叠加下游利润低迷，预计盘面继续探底，09/01合约短期关注2000/2050支撑。焦煤方面，国内矿因安全问题抑制成常态，进口澳煤仍受通关延长影响，唯蒙煤相对稳定，整体供应趋紧；焦企目前低利润有库存降库为主，短期无明显驱动区间内宽幅震荡节奏跟随焦炭。逢高空钢矿；螺纹、焦炭正套，多焦炭空焦煤套利持有。

上周因台风“韦帕”广东部分油厂紧急停机，国内油厂开机率再度下降，叠加豆粕成交量较好，预计豆粕库存将进一步回落，短期支撑豆粕价格，但非瘟疫情仍在蔓延，肉鸡养殖持续亏损，养殖需求总体偏弱，将是中期抑制豆粕价格的主要压力。国内油脂临近双节备货，需求旺季将至，料油脂将偏强运行。昨日，中国暂停采购美国农产品的消息引发油粕大幅上涨，贸易谈判受阻将引发市场短期的波动加剧。期货：油粕观望。

期权：卖出跨式。

橡胶东南亚主产区近期天气良好，逐渐进入旺产季，未来橡胶供应将逐渐增多。需求方面，轮胎开工率保持稳定。中国出口美国轮胎量持续下滑，之后轮胎出口低迷还会持续多长时间，需要持续关注中美特殊事件的影响。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季，汽车经销商库存偏高，未来仍将处于去库存阶段。09合约全乳胶老胶年底面临期转现，近期将加快流入现货市场，使全乳胶价格承压。综述，主产区天气良好，开割顺利，供给会很快提升。第三季度需求仍是季节性弱势，基本面偏弱。20号胶上市对09合约有利空影响。总体来看，利空因素较多，价格大概率在底部运行。逢反弹做空。

纸浆库存持续增高，未来去库存仍将持续。进口木浆现货市场延续清淡气氛，商家报盘积极性不高，下游纸厂采买积极性不高。文化纸价格下调，需求清淡；包装纸去库为主，需求萎靡；生活纸维持稳定，生活纸走货加快工厂开始补库。综述，未来纸浆仍处于去库存阶段，关注消费端是否能够有利好推动。未来纸浆价格或将震荡偏弱运行。反弹做空。

乙二醇乙二醇价格目前受到成本端影响较小，尽管乙烯价格有所上涨，石脑油价格亦有所下跌，这将使得乙二醇价格在成本端的变化之下的影响不大。目前乙二醇价格主要仍是来自供需方面的影响。供应方面受到一些设备装置的重启，使得开工率较上周有所上升。需求方面来看，聚酯开工率继续下滑，且产销数据表现一般。产销数据表现一般的原因在于下游织造企业近期随着外部不稳定因素影响使得下游织造企业采购意愿有所减弱。近期公布的进口数据持续下滑，一方面是由于我国乙二醇产能逐步开始释放，对进口的需求有所减弱；另一方面在于乙二醇需求实在难言乐观，也会导致对乙二醇进口需求的减弱，侧面反应出乙二醇需求的薄弱。伴随着人民币贬值的走势，后续进口量或将逐步减弱。目前乙二醇库存或将仍旧处在下降阶段，但在国内设备供应方面的略微恢复的情况下，去库节奏或将有所减弱。这也将使得乙二醇价格目前走势仍将承受压力。短线反弹至4440附近继续轻仓沽空EG1909合约。

甲醇主力合约下跌。库存方面，港口持续累库，库存压力持续增大，可流通货源持续增多。上游装置开工基本维持不变。进口方面，据报近期沿海库容紧张，库存仍处于持续累库阶段。供应端总体宽裕。需求来看，内蒙古久泰恢复运行，斯尔邦停车检修，整体MTO开工率下滑。最新消息富德突传检修计划，引发市场偏空预期。外围环境来看，避险情绪上升，WIT价格持续下跌。综合来看，甲醇供应充裕局面未改，港口库存高压，部分地区价格已跌破成本线。下跌空间有限，但上涨亦难有较大动力。近期持续关注上下游检修情况。观望。

玉米外盘方面，晚播题材将美玉米价格推至高位后，近期主产区天气良好，最新玉米生长优良率也符合预期，玉米价格持续回落，接下来市场需要新的利多因素来提振，三季度属于美玉米生长关键期，玉米的产量预期就成为后期市场重点关注的对象，决定价格在调整后能否重回升势。国内市场，在政策调控下，今年东北玉米播种面积预计继续减少，同时临储库存持续下降，长期来看，市场整体供应趋紧；短期来看，临储拍卖成交仍在低位，市场参拍意愿不高，非洲猪瘟对玉米饲料消费影响短时间难以恢复，近期玉米价格走势偏弱，但现货市场中，南北港玉米库存持续下降，南北港口价格稳定，对期价有一定支撑，预计玉米跌幅有限，操作上，长期以逢低买为主，09合约关注支撑1900，01合约1960。多单依托支撑持有。

苹果苹果基本面目前仍多空交织，一方面今年新季苹果成本投入较大，早熟果开秤价受到去年减产影响也高于往年。但另一方面，今年相比去年来说苹果增产预期强烈，早熟果随着上市量逐渐增大价格亦出现松动，因此总体来看苹果期价短期仍难走出单边行情，建议观望或区间操作为主。观望。

白糖原糖市场趋势转弱价格继续下行，盘面上价格存在再次向下确认前低支撑的需求。国际市场上油价下跌，降低了乙醇生产积极性，间接的利空糖价。糖市基本面利空因素有限，不支持糖价新低。周末广西公布7月销糖57.2万吨，同比减少17.9万吨，消费数据的不及预期，降影响短期价格疲软，广西累计销量492.2万吨，同比增加62.4万吨，库存141.8万吨，同比减少30.9万吨数据偏好，价格调整幅度有效。盘面上，价格位于短期高位，上行需要更大的利多推动，预计价格整理等待。期货：尝试短空。

期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。

纺织原料美棉价格破位下行，价格不断新低，市场变化脱离基本面方向，主要以宏观市场气氛变化为主。库存增加的美棉市场叠加宏观利空，价格持偏空态度。中国棉花市场上持续影响价格疲软的因素是商业库存居高不下，下游接单及销售困难的问题纷纷对上游市场产生影响。国储棉仍在轮出，可供应资源较多，价格难有回升。盘面上，市场面临移仓换月，9月持仓仍偏多，新旧年度的不同基本面，价格走势可能出现分化。期货：单边观望，试持有9、1正套。

期权：买入做多波动率组合。